今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折，香果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金(jīn)一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转修复(fù)的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎ果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的ng)投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会(huì)较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对(duì)于估(gū)值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速(sù)增长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等(děng)。

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