5月9日晚间，A股上(shàng)市(shì)公(gōng)司金证股份(fèn)发(fā)布的一则公告，在期货(huò)圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，金证股份正在筹划发行股份(fèn)及支付现金购(gòu)买上(shàng)海文华(huá)财经资讯股份有限公司（下称文华财(cái)经）90.97％股权(quán)事项(xiàng)，同(tóng)时募集配(pèi)套(tào)资金。公司(sī)股票将(jiāng)于2023年(nián)5月10日（星期三）开(kāi)市起开始(shǐ)停(tíng)牌，预(yù)计(jì)停牌(pái)时间不超过(guò)10个交(jiāo)易日。

　　文(wén)华(huá)财经两次(cì)冲击(jī)IPO无果(guǒ)

　　文华财(cái)经系头部(bù)期货软件商。公开资(zī)料(liào)显示，截至2021年年末(mò)，文(wén)华财经(jīng)与国内139家期货公司合作，占国(guó)内(nèi)期货公(gōng)司总数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端交易(yì)软件的月活跃用户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随身行软件(jiàn)的月活跃用(yòng)户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华(huá)财经曾(céng)两次冲击(jī)A股IPO，但(dàn)均(jūn)未能叩(kòu)开资(zī)本市(shì)场大门(mén)。

　　文华财经(jīng)的(de)第一次(cì)IPO之(zhī)旅(lǚ)要追溯到2015年，当年11月，文华财经首次报送创业板IPO申请资料(liào)。不过，在经(jīng)历两(liǎng)年多的(de)漫长等(děng)待(dài)后，2018年4月，深交所决(jué)定终止审查(chá)，文华财(cái)经此次创业板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华(huá)财经(jīng)申(shēn)请撤(chè)回发行上市申请(qǐng)文件，深(shēn)交所(suǒ)决定终止对其首次公(gōng)开发行(xíng)股票并在(zài)创业板上市的(de)审核。文华财(cái)经(jīng)第二次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚发布的公告显(xiǎn)示，本次交易(yì)事(shì)项尚处(chù)于筹划阶段(duàn)，公(gōng)司目前(qián)正与交易(yì)意向方(fāng)接洽，初步确定的交易对方包括尚守哲、大连经一(yī)卓(zhuó)远(yuǎn)管理咨询合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称大(dà)连经(jīng)一）、苏(sū)州中(zhōng)新兴富新兴产业投资合伙企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下称苏州中新）、上海经一投资管(guǎn)理合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）（下称上海经(jīng)一）、上海兴富(fù)创业(yè)投(tóu)资(zī)管理中心（有限合伙）（下称兴富(fù)创投）、王凯及杨孝胜，前(qián)述交易对方(fāng)合(hé)计持有标(biāo)的(de)公司(sī)90.97％的股权(quán)。

　　金证股份表示，根(gēn)据《上市公(gōng)司重大资产重组(zǔ)管理办法（2023修(xiū)订）》和《上海证券交易所(suǒ)股票上市(shì)规则（2023年(nián)2月修订）》等相关(guān)规定，本次交(jiāo)易前(qián)，交易对方与(yǔ)公司不存在关联关(guān)系。本次(cì)交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，交易对方尚守哲(zhé)持有(yǒu)公(gōng)司的股份比(bǐ)例(lì)预(yù)计将超过5％，本次交易预计将构成关(guān)联(lián)交易(yì)。本(běn)次交易前，公司(sī)无控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人；本次(cì)交易完成(chéng)后，公司第一大股东不会发生变化(huà)，且不存(cún)在(zài)实(shí)际支配公司股份表决权超(chāo)过30％的股东，公(gōng)司仍(réng)将无控(kòng)股股东、实(shí)际控制人，预计不(bù)构成(chéng)公(gōng)司重大资产重(zhòng)组。

　　文华财经注册资本(běn)4000万元，实际控制人为该公司董(dǒng)事长兼总经理(lǐ)尚守哲。根据文华财经此前披露的招股书，截至(zhì)2021年年底，尚守(shǒu)哲(zhé)对文华财经的直(zhí)接(jiē)持股(gǔ)比(bǐ)例为64.353％，此外，还通过大连(lián)经一(yī)和上(shàng)海经一分别(bié)控制文华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股份。

　　其(qí)他交易对方中，苏州中新、兴富创投、王(wáng)凯及杨孝胜对文(wén)华财经的持(chí)股比例分别(bié)为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份(fèn)盈(yíng)利能力(lì)有望(wàng)提升(shēng)

　　作为金融科技全领(lǐng)域服务商，金证(zhèng)股份为证券、基金(jīn)、银行(xíng)、期货、信托、交(利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗jiāo)易(yì)所(suǒ)、监管机构等(děng)行业(yè)客户(hù)提供(gōng)全(quán)技术栈(zhàn)、全(quán)产品线解决方案(àn)，同(tóng)时与政(zhèng)府机关、互联网公(gōng)司合(hé)作开展包括智慧城(chéng)市(shì)在内(nèi)的(de)数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金证股份实现营(yíng)业(yè)收入12.64亿(yì)元，较上年同期增长2.84％；实现归(guī)属于上市(shì)公司股东的净利润-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经纪(jì)业务(wù)软(ruǎn)件(jiàn)收(shōu)入较上年同期略有增长，资管机构(gòu)软件收(shōu)入(rù)基本持平。报(bào)告(gào)期内，数字经(jīng)济业务(wù)因验收的大型政务项目成本增幅大于(yú)收入(rù)增幅，导(dǎo)致业(yè)务毛利率(lǜ)及利(lì)润下(xià)降。报告期内公(gōng)司确(què)认投资收益-1748万元(yuán)，较上年同期减少2035万元，主要是联营企(qǐ)业投资收益减少所致。

　　截至2023年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，金(jīn)证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元(yuán)。

　　金证股份(fèn)2022年年报显示(shì)，报告期内，公司实现营业收入(rù)64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净利润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业(yè)务来(lái)看，金(jīn)融行业业(yè)务(wù)方面，2022年，金证股(gǔ)份实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融(róng)行业的增(zēng)长主(zhǔ)要得益于两方面的因素：一是公司(sī)在证券市(shì)场行业(yè)占有率基(jī)础稳(wěn)定，核心产品需(xū)求(qiú)刚(gāng)性，公司加快产品(pǐn)新一代产(chǎn)品布(bù)局、积(jī)极推进项目上线验(yàn)收(shōu)。二(èr)是在资管领域加(jiā)强(qiáng)了(le)资管IT业务发展(zhǎn)力度，在(zài)多个核(hé)心(xīn)产品和(hé)技术(shù)上(shàng)形(xíng)成领先优(yōu)势，开始(shǐ)进入收获期。

　　非(fēi)金(jīn)融(róng)行业(yè)业务方面，2022年(nián)，金证股份收入为41.35亿(yì)元，同比下降7.49％。主要包括数字(zì)经济业务(wù)、IT设备分销(xiāo)业务及(jí)科技(jì)园租(zū)赁业(yè)务。金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)解释(shì)称，非金(jīn)融行业(yè)的收入下降，主要由(yóu)于公司在数字经济业务上，不同程度受到需求端的影(yǐng)响，项目跟进、工程实施、验收结算审计(jì)等存(cún)在滞(zhì)后(hòu)。

　　毛利率方面，2022年，金证股份(fèn)综合(hé)毛利率(lǜ)为22.32％，较上年(nián)增(zēng)加1.97个(gè)百分点。其(qí)中，金(jīn)融(róng)行业业(yè)务(wù)毛利率50.41％，较上(shàng)年增加3.48个百分点；非金融科技业务毛利率6.53％，较(jiào)上年下降0.93个百分(fēn)点。

　　交易标(biāo)的业绩表现上，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年(nián)，文(wén)华(huá)财经营业收入(rù)分别为20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于母公司(sī)股东的净利润分别(bié)为7843.68万(wàn)元(yuán)、7577.47万元(yuán)和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文华财经(jīng)营(yíng)业(yè)毛利分别(bié)为16585.62万元、14177.11万(wàn)元及17168.10万(wàn)元(yuán)，综(zōng)合毛利(lì)率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年(nián)底，文华财经总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资(zī)产负债率(lǜ)为(wèi)37.80％。

　　不(bù)难看出(chū)，无(wú)论(lùn)从资产(chǎn)规模(mó)和盈利(lì)能力来(lái)看，金(jīn)证股份均远高于(yú)文华财(cái)经，但文华(huá)财经的毛利率显著高于金证(zhèng)股份，无(wú)疑是一(yī)块优质资产(chǎn)。

　　有业内人士认为(wèi)，如果本次交易得以顺利实施(shī)，对(duì)于金证(zhèng)股份(fèn)而言，文华财经的优质资产注(zhù)入后(hòu)，其盈利能(néng)力将进一步(bù)提(tí)升；对于文华财(cái)经而言，多(duō)年谋求上(shàng)市无果后，可(kě)以(yǐ)实(shí)现“曲线上市”。

　　值得注意的是(shì)，在昨晚发布的公告中，金(jīn)证(zhèng)股份并未披(pī)露具体的交易细节，例如交易对(duì)价等。公告(gào)显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易(yì)对方就本次交易签署(shǔ)了《意向协议书》，公(gōng)司拟向主要交易(yì)对(duì)方(fāng)发行股份及(jí)支付现(xiàn)金的(de)方式购(gòu)买(mǎi)其持(chí)有的文华(huá)财经90.97％的股权(quán)。上述(shù)《意向协(xié)议书》仅为交易各方关于本次交易的初(chū)步合作意向，交(jiāo)易(yì)各方在本(běn)次(cì)交(jiāo)易中的具体(tǐ)权利义务以及各项安(ān)排以交(jiāo)易各方最终(zhōng)签(qiān)署的正(zhèng)式交(jiāo)易协议(yì)为准。

　　金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)还进(jìn)行了风险(xiǎn)提示：截至目前，本次交易(yì)仍(réng)处于筹划阶(jiē)段，交易(yì)双方尚未(wèi)签(qiān)署(shǔ)正式的(de)交易协议，本(běn)次交易尚需履行(xíng)必要的内部(bù)决策程(chéng)序，并经有权监管机构批准后(hòu)方可正式实施，本次交易最终能否实(shí)施(shī)尚存在较大(dà)不确定(dìng)性。

　　股价表现上，经历(lì)了2020—2022年(nián)连续3年的下(xià)跌之后(hòu)，今(jīn)年以来，金(jīn)证股份股价步入上升(shēng)通道。截(jié)至5月9日收盘(pán)，金(jīn)证股(gǔ)份股(gǔ)价(jià)报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值(zhí)178亿(yì)元。

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